沉没成本：一场关于”止损”的智慧博弈
在投资的世界里，有一种看不见的幽灵常常左右着我们的决策——沉没成本。它是指已经发生且无法收回的支出，如时间、金钱或精力。经济学告诉我们，理性决策应该忽略沉没成本，但人性的弱点却让我们一次次陷入”继续投入”的陷阱。
沉没成本效应最经典的例子是”买票看电影”的实验。假设你花100元买了一张电影票，到场后发现电影糟透了。理性选择是立刻离场，因为那100元已经无法收回；但大多数人会选择忍受糟糕的电影，试图”挽回”那已经沉没的成本。这种心理在投资中表现得更为明显：股票持续下跌时，投资者往往不愿割肉离场；创业项目明显失败时，创始人仍不断追加投入；甚至在一段糟糕的感情中，人们也因为”已经付出那么多”而难以抽身。
如何应对沉没成本的陷阱？首先需要建立”零基础思维”——每次决策都当作全新的开始，不受过往投入的干扰。华尔街传奇投资人彼得·林奇曾说：”决定是否卖出一只股票时，唯一该问的问题是——如果我现在没有这只股票，以当前价格我会买入吗？”这个简单的问题能有效规避沉没成本偏差。
其次，要设定明确的止损规则。专业交易员都会预先设定止损点，当损失达到预定比例时无条件退出。这种机械化的纪律虽然看似冷酷，却是对抗情绪化决策的最佳武器。正如巴菲特所言：”规则一：永远不要亏钱；规则二：永远不要忘记规则一。”
沉没成本教给我们最重要的投资智慧，或许就是承认错误的勇气。每一个伟大的投资者都经历过痛苦的止损，但正是这种及时认错的决断力，让他们避免了更大的灾难。在金融市场这片没有硝烟的战场上，最大的敌人往往不是市场本身，而是我们心中那个不愿认输的自己。
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